Vamos a centrarnos en estudiar sólo los valores de la bolsa
española (mercado continuo). Las retenciones practicadas en el extranjero a
los dividendos hace en general restar interés a las compañías fuera de España,
aunque es recomendable siempre tener alguna parte de las inversiones fuera para
mejorar este aspecto de no meter todos los huevos en la misma cesta. En mi
caso lo hago vía alguna compañía muy de vez en cuando (tengo en punto de mira
AT&T) y vía fondos de inversión de renta fija y variable.
Teniendo en cuenta la situación actual con un IBEX en un entorno
de 8-9mil puntos, y las bajadas importantes desde los 11.500-12.000 de hace
escasos meses (2015), es quizá un momento ideal para estudiar posiciones y
realizar compras.
Baje o suba la bolsa son precios muy interesantes, y si
dudamos, el tiempo nos dará la razón muy probablemente, dado que estamos en la
mitad baja de la evolución histórica de los últimos 10-20 años del selectivo
nacional. Hablamos siempre de inversiones de largo plazo y rentabilidades por
dividendo, ojo.
En cualquier caso, y como no nos preocupan posibles depreciaciones de los valores, sino que nos centramos en los fundamentales de las empresas, vamos a analizar la bolsa española. Ordenando de mayor a menor RPD las compañías tanto del IBEX como del Mercado Continuo, obtenemos las siguientes tablas:
Si nos quedamos con tres parámetros fundamentales, y los
analizamos en función de lo más básico sería lo siguiente:
1. Volumen.
2. RPD. (registrados
en la tabla los 12 meses precedentes)
3. PER.
En los 3 casos hemos ordenado de color azul (los datos más
interesantes) a color rojo (los menos interesantes). En volumen, dado que
siempre es más fiable una empresa cuanto mayor sea su volumen. La rentabilidad
neta por dividendo anual ordenada de mayor a menor, y por último el PER con los
valores más bajos en azul, pudiendo siempre usar el criterio de valores de PER
menores de 15 como criterio standard.
En cuanto a empresas ponemos dos grupos de las mejores empresas
para B&H, las óptimas en verde y las interesantes en amarillo.
Aparte otras en naranja que serían compañías a seguir, dado que
por alguna razón son interesantes a medias, generando alguna duda o indecisión.
En las verdes comentamos:
- GAS
NATURAL. Interesantes cifras de RPD y PER (4,88% y 12,26 respectivamente),
hacen que sea una energética del top3 personal en su interés ya demostrado
junto a IBERDROLA y ENAGAS.
ABERTIS. Negocio internacionalizado y diversificado, negocio de
peajes fiable y con cifras económicas que apoyan a su interés. No para de
crecer año tras año y a nivel de fundamentales es apuesta clara, y más en los
precios actuales. Aún está por ver qué pasará en 2017 con el dividendo extra en
forma de reparto de acciones adicionales (1x20 actualmente).
MAPFRE. Las bajadas del último año (ya ha girado en su técnico)
han hecho mejorar mucho su RPD, de modo que la fiabilidad de la compañía la
hace de las mejores en interés.
ENAGAS. Sigue creciendo (menos que en años anteriores) en BPA y
dividendos entregados. Su estabilidad se puede comprobar que en plenas bajadas
de todos los valores, ésta ha caído mucho menos, demostrando su fiabilidad.
REE. Es junto a Enagás la única compañía nacional cuyo dividendo
y BPA crece año tras año. Muy interesante y más a los precios que ha caído
(mismo caso de Enagas, caídas inferiores al resto de compañías del selectivo).
- BME.
Salió del IBEX35 por su mediana capitalización, pero es un negocio sin costes
de estructura significativos. Interesante y precios asequibles. Teóricamente ha
tocado ya su suelo particular, y debería ir hacia arriba.
IBERDROLA. La eléctrica líder nacional no falla, y apenas tiene
caídas importantes, lo que unido a su estabilidad en el reparto de dividendos
(actualmente 4,57% de RPD) la hace siempre un valor seguro y fiable.
En las amarillas comentamos:
EBRO. Una compañía que va demostrando sus cualidades año tras
año, y aunque tiene un PER de 19, está ya en RPD por encima del 3% con lo que
debemos estar atentos.
LINGOTES. Empresa líder en cuanto a subidas en los últimos años
y con un negocio con una proyección espectacular. El excelente dividendo que va
subiendo de manera muy apreciable en los últimos años nos obligan a tenerla
presente.
TELECINCO. Compañía con cifras económicas en sus últimos
balances muy interesantes, y un dividendo muy alto (4,45%).
SANTANDER. Su RPD con la nueva política de la entidad parece más coherente y
estable. En su PER mantiene un valor aceptable y en no demasiado tiempo el
sector bancario levantará cabeza y se verán los resultados.
ENDESA. La compra realizada por ENEL Italia en su día hacen que
sea una compañía politizada, y aunque se ha comportado bien en el último año,
muestra dudas internamente, con lo que su fiabilidad está por ver, no obstante
las cifras parecen positivas en el último semestre.
En las naranjas comentamos:
REPSOL. Aunque sujeto al negocio del petróleo y las fluctuaciones
de éste, es una de las básicas. Cumple todos los requisitos básicos exigibles y
más a los precios actuales. No obstante las noticias día tras día en el sector
la hacen bastante inestable en la actualidad. Dudas.
TELEFÓNICA. Demasiados movimientos dudosos en su política, y
aunque históricamente era de las obligadas del largo plazo, parece que salen
dudas en cuanto a su reparto de dividendo, de modo que empieza a preocupar.
En general, y en resumen, lo comentado, buenos precios de muchas
de las compañías y con las bajadas han dejado unas rentabilidades vía dividendo
muy interesantes. Importante destacar que no es oro todo lo que reluce y que
debemos comprobar si dichas compañías podrán mantener o incluso incrementar
dicho dividendo. Las “verdes” parecen a priori las más fiables, pero los
resultados de próximos meses demostrarán si estamos en lo cierto, de modo que
hay que mantenerse siempre pendiente a las noticias y posibles decisiones de
los distintos consejos de las compañías.
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