Veamos, junio 2016, la cosa marcha en un mercado lateral desde
hace meses. Hace un año estábamos rozando los 12.000 puntos en el Ibex, y ahora
estamos por debajo de 9.000 puntos.
Como siempre hemos dicho, hay margen de subida (hasta 16.000 en
pleno auge hace unos años), y no mucho por debajo (de los 6-7mil en el peor
caso no se debe bajar). Con este contexto, está claro, que todo que compremos,
con el Ibex en la situación actual, tiene mucho más margen de subida que de
bajada, y si encima invertimos en compañías con buenos dividendos, la cosa debe
marchar positivamente en no demasiado tiempo por delante.
En España parece que las cifras económicas son crecientes desde
hace un par de años, y no debería cambiar dicho rumbo.
El crecimiento económico mundial evoluciona a un ritmo actual
del 2,6% en el primer trimestre de 2016. En el promedio de 2015 fue del 2,1%.
La pérdida de dinamismo se sigue explicando sobre todo por la desaceleración
del crecimiento de las principales economías emergentes que el bloque
desarrollado no logra compensar.
La incertidumbre en torno a la proporción de la desaceleración
de China y sus impactos globales, a través del precio de las materias primas, y
los repuntes de volatilidad financiera marcarán, junto al efecto del ritmo de
subidas de tipos de interés de la reserva federal, el escenario económico
global de 2016.
Hay correcciones en España, y en Europa, y en Estados Unidos muy
leves repuntes.
Independientemente de lo que suceda con las inminentes
elecciones (no me creo que afecten como ciertos alarmistas indican dado que los
beneficios de las compañías solventes no deben quebrarse), independientemente
de lo que suceda en China, del petróleo, de mercados internacionales, etc. hay
ciertas compañías cuya solvencia nos invitan a pensar en que la evolución
seguirá siendo positiva próximamente.
¿Cuáles son? Pues algunas son evidentes, dado que sus cifras y
balances así lo indican. Nadie creo que dude de compañías como REE, Enagas,
Abertis, Iberdrola o Inditex (por ejemplo). Luego cada cual debe razonar o
analizar si les gustan otras con algo más de riesgo (Viscofan, Telefónica,
Repsol, Santander, etc.) por diferentes motivos en cada caso.
Hay algunas otras cuyas dudas se ciernen claramente y no son
válidas para el sistema. Véanse OHL, Duro Felguera, etc. cuyas cuentas no son
precisamente saneadas.
En cualquier caso, debemos recordar que si seguimos el patrón
del B&H, la clave es la paciencia, y no vender y asustarse cuando la bolsa
cae en picado, y entramos en pérdidas, sino más bien al contrario, se debe
comprar más y más barato, base fundamental del sistema.
Seguimos comprando cuando bajemos, y seguimos recopilando buenas
compañías a buenos precios. Ya habrá tiempo de subir.
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