martes, 26 de enero de 2016

LOS MEJORES DIVIDENDOS ACTUALMENTE Y CUALES INTERESAN



Vamos a centrarnos en estudiar sólo los valores de la bolsa española (mercado contínuo). Las retenciones practicadas en el extranjero a los dividendos hace en general restar interés a las compañías fuera de España, aunque es recomendable siempre tener alguna parte de las inversiones fuera para mejorar este aspecto de no meter todos los huevos en la misma cesta. En mi caso lo hago vía alguna compañía muy de vez en cuando (tengo en punto de mira AT&T) y vía fondos de inversión de renta fija y variable.


Teniendo en cuenta la situación actual con un IBEX en un entorno de 8-9mil puntos, y las bajadas importantes desde los 11.500-12.000 de hace escasos meses, es quizá un momento ideal para estudiar posiciones y realizar compras. Baje o suba la bolsa son precios muy interesantes, y si dudamos, el tiempo nos dará la razón muy probablemente. Hablamos siempre de inversiones de largo plazo y rentabilidades por dividendo, ojo.


En cualquier caso, y como no nos preocupan posibles depreciaciones de los valores, sino que nos centramos en los fundamentales de las empresas, vamos a analizar la bolsa española. Ordenando de mayor a menor RPD las compañías tanto del IBEX como del Mercado Contínuo, obtenemos las siguientes tablas:


MERCADO CONTINUO
TKR*
Último
Volumen
Capital
Rt/Div
PER
ABG
0,37
927622
31
30,54%
n.a.
N1
7,45
2225
251
11,49%
n.a.
REP
8,5
8246497
12255
11,18%
17,86
MDF
1,15
560299
184
8,89%
12,88
OHL
4,213
3358973
1259
8,34%
120,77
MTB
1,2
15000
n.d.
8,33%
n.a.
TEF
9,16
15798623
45573
8,19%
11,26
ACS
22,5
1018460
7080
7,09%
10,93
MAP
2,053
6516926
6322
6,82%
9,42
BME
28,745
143289
2404
6,58%
14,42
SAN
3,923
65067885
56627
6,37%
9,9
BBVA
5,827
28577289
37099
6,35%
19,49
ACX
7,508
2231042
2002
5,98%
35,68
PRM
8,9
5926
154
5,91%
n.a.
CABK
2,807
13637123
16348
5,70%
17,26
LGT
7,785
6783
78
5,61%
n.a.
SAY
8,05
30151
657
5,36%
84,13
GAS
17,37
3014862
17382
5,29%
13,24
ENC
2,73
1335722
683
5,27%
21,37
ABE
12,66
1710561
11941
5,21%
7
ENG
25,86
1183293
6174
5,06%
n.a.
TUB
1,46
432426
194
5,01%
n.a.
CBAV
4,71
1659
77
4,67%
21,22
TRE
29,875
585846
1670
4,67%
14,6
LOG
17,34
117554
2302
4,61%
22,4
ELE
17,47
1038002
18496
4,46%
6
R4
5,65
1125
230
4,17%
n.a.
REE
74,29
483602
10049
4,12%
13,36
ENO
6,5
25505
566
3,88%
n.a.
EBRO
17,12
114919
2634
3,86%
18,11
BKT
6,04
2985649
5429
3,79%
14,93
DIA
4,857
2918595
3023
3,71%
n.a.
FER
19,57
2738484
14329
3,59%
25,53
SCYR
1,405
11377803
727
3,56%
2,12
A3TV
8,2
793868
1851
3,41%
n.a.
FAE
2,65
353174
657
3,40%
20,29
SAB
1,447
31759294
7871
3,39%
n.a.
POP
2,307
23910214
4995
3,38%
18,24
GRF
19,345
1090928
8243
3,33%
n.a.
PAC
4,69
58391
439
3,03%
n.a.
RIO
4,03
360
21
2,98%
n.a.
ALB
35,48
17975
2068
2,82%
11,64
ANA
70,93
352660
4061
2,82%
17,94
PSG
3,85
720466
2376
2,77%
15,01
IBG
16,88
4546
190
2,67%
12,32
INSUR
6,1
6560
n.d.
2,62%
n.a.
ADV
5,41
9531
70
2,59%
n.a.

Si nos quedamos con tres parámetros fundamentales, y los analizamos en función de lo más básico sería lo siguiente:
1.      Volumen.
2.      RPD. (registrados en la tabla los 12 meses precedentes)
3.      PER.
En los 3 casos hemos ordenado de color azul (los datos más interesantes) a color rojo (los menos interesantes). En volumen, dado que siempre es más fiable una empresa cuanto mayor sea su volumen. La rentabilidad neta por dividendo anual ordenada de mayor a menor, y por último el PER con los valores más bajos en azul, pudiendo siempre usar el criterio de valores de PER menores de 15 como criterio standard.
En cuanto a empresas ponemos dos grupos de las mejores 10 empresas para B&H, 5 óptimas en verde y 5 interesantes en amarillo.
Aparte otras 3 en naranja que serían compañías importantes en momentos de duda o indecisión.

En las verdes comentamos:
-          GAS NATURAL. Interesantes cifras de RPD y PER hacen que sea una energética del top3 en su interés junto a IBERDROLA y ENAGAS.

ABERTIS. Negocio internacionalizado y diversificado, negocio de peajes fiable y con cifras económicas que apoyan a su interés. No para de crecer año tras año y a nivel de fundamentales es apuesta clara, y más en los precios actuales.

MAPFRE. Las bajadas de los últimos meses (problemas en Brasil) han hecho mejorar mucho su RPD, sumado a un PER interesante y a que 2016 es año de olimpiadas y mundial de fútbol en Brasil (de donde depende mucho esta compañía) es apuesta interesante.

ENAGAS. Sigue creciendo (menos que en años anteriores) en BPA y dividendos entregados. Su estabilidad se puede comprobar que en plenas bajadas de todos los valores, ésta ha caído mucho menos, demostrando su fiabilidad.
           
REE. Es junto a Enagás la única compañía nacional cuyo dividendo y BPA crece año tras año. Muy interesante y más a los precios que ha caído (mismo caso de Enagas, caídas inferiores al resto de compañías del selectivo)


En las amarillas comentamos:
-          BME. Salió del IBEX35 por su mediana capitalización, pero es un negocio sin costes de estructura significativos. Interesante y precios asequibles.
-          BBVA. Segundo banco nacional en capitalización bursátil, y muy lejos de los máximos del periodo precrisis que hacen que tenga un margen muy elevado de subidas.
      Santander. Su RPD ha descendido por la nueva política de la entidad, seguramente de manera acertada. De PER mantiene un valor aceptable y en no demasiado tiempo el sector bancario levantará cabeza y se verán los resultados.
-         
ACS. Quizá la mejor de las constructoras para tener en carteras de largo plazo. Valores que crecen con el tiempo, y negocio estable.

EBRO. Una compañía que va demostrando sus cualidades año tras año, y aunque tiene un PER de 18, está ya en RPD cercanos al 4% con lo que debemos estar atentos.

En las naranjas comentamos:

      REPSOL. Aunque sujeto al negocio del petróleo y las fluctuaciones de éste, es una de las básicas. Cumple todos los requisitos básicos exigibles y más a los precios actuales. No obstante las noticias día tras día en el sector la hacen bastante inestable en la actualidad.

TELEFÓNICA. En algunos casos disipa dudas por su elevado payout, pero cumple igualmente todos los requisitos necesarios para carteras a largo plazo. Difícil que pueda mantener el dividendo prometido, con lo que la dejamos “en observación”         

ENDESA. La compra realizada por ENEL Italia en su día hacen que sea una compañía politizada, y aunque se ha comportado bien en el último año, muestra dudas internamente, con lo que su fiabilidad está por ver.


Aparte del índice nacional de España, recomendamos un vistazo a los populares “aristócratas del dividendo”. Son compañías en USA que llevan más de 25 años subiendo el dividendo, con lo que son óptimas para nuestro planteamiento. Las empresas de esta lista deben cumplir una serie de requisitos, entre otros pertenecer al S&P500, crecer sus dividendos mínimo 25 años, alta capitalización y alto volumen medio diario. Con todos estos condicionantes, podemos decir que en bolsa americana se cuida de mejor manera al accionista.
En España o Europa apenas hay algunas que crecieron su dividendo más de 10 años.
En ella que se muestran bastantes datos interesantes para analizar estas empresas de USA. Ojo! No todas son interesantes a priori, dado que pueden encontrarse a valores altos para su compra. Pero sí que a largo plazo y si el precio se ajusta a un PER adecuado de sus últimos años, y el valor es fuerte y con crecimiento de negocio, son a estudiar.

En general, y en resumen, lo comentado, buenos precios de muchas de las compañías y con las bajadas han dejado unas rentabilidades vía dividendo muy interesantes. Importante destacar que no es oro todo lo que reluce y que debemos comprobar si dichas compañías podrán mantener o incluso incrementar dicho dividendo. Las “verdes” parecen a priori las más fiables, pero los resultados de próximos meses demostrarán si estamos en lo cierto.