Opciones de Inversión (3 de 4). Inversión en dividendos crecientes

Ya hemos hablado de dos tipos de inversiones que nos gustan:

1. ETFs o fondos que tratan de copiar la evolución de un índice.

2. Fondos de inversión top, de sectores con alto potencial.

Vamos a por la tercera pata de las inversiones que nos gustan, y quizá la más interesante. Empresas con dividendos y acciones de dividendo creciente.

INTRODUCCIÓN

La estrategia se suele conocer actualmente como DGI (Dividend Growth Investment).

¿Qué es el dividendo? El dividendo es la parte de los beneficios de la empresa que se entrega a sus accionistas en concepto de retribución al inversor. Es decir, por cada acción que posea un accionista, tendrá derecho al pago de un dividendo. 

Las compañías que ofrecen un dividendo creciente son aquellas cuyo dividendo se incrementa año tras año. Normalmente, para que una empresa pueda encuadrarse dentro de esta categoría, es necesario que su acción haya mantenido el crecimiento en el pago del dividendo durante al menos una década.

CONCEPTOS BÁSICOS

VALOR DE UNA ACCIÓN. Es el precio al que cotiza una empresa X en cada instante de mercado activo.

CAPITALIZACIÓN DE UNA EMPRESA. Es el resultado de multiplicar todas las acciones de una empresa por su valor. El total final.

PER. Price to earning ratio. "Mide" lo cara o barata que está una empresa en función del valor de la acción y de los beneficios de la misma. Se suele decir que interesan PER menores a 15.

PAYOUT. Porcentaje del beneficio de la empresa destinado a pago de dividendos. Interesa que sea lo menor posible para que siga creciendo la empresa.

RPD. Rentabilidad por dividendo. Es el resultado de dividir los dividendos de la empresa por su valor actual, resultando un porcentaje anual.

YOC O YIELD. Rentabilidad por dividendo estimada de una empresa en el futuro, en función del precio pagado en su compra inicial. Es un porcentaje e interesa que sea creciente en el tiempo.

LOS DIVIDENDOS CRECIENTES / ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO

Evidentemente una estrategia de inversión basada en dividendos es interesante puesto que cobraremos una "paga" anual por esas acciones si las mantenemos en cartera (es lo que se llama Buy and Hold).

Pero más interesante si cabe es si dichos dividendos crecen en el tiempo. La base de la estrategia son las empresas que reparten dividendos crecientes. Los dividendos no son más que la parte de los beneficios que la empresa decide pagar a sus accionistas.

En general, si una empresa incrementa sus dividendos durante muchos años, lo normal es que sus beneficios también sean mayores cada año, pero tendrás que asegurarte de que realmente es así y que no te está pagando un dinero que no tiene, comprometiendo sus resultados futuros. Es decir, tendrás que asegurarte de que cada año te paga más dividendos porque cada año gana más.

Tampoco nos sirve que simplemente los dividendos crezcan. Tienen que hacerlo por encima de la inflación porque, si no, aunque cada año te paguen más la inflación hará que puedas comprar menos cosas y tu poder adquisitivo se reducirá.

Recomendamos la web EL BARÓN DEL DIVIDENDO https://barondeldividendo.com/ , en la cual analiza cuáles son los aristócratas, que son las empresas que llevan muchos años haciendo crecer su dividendo, y por lo tanto, las que tienen mayor fiabilidad en dicho pago y su incremento.

UN POCO DE MATEMÁTICAS Y ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD

En esta tabla se muestran en función de la rentabilidad inicial (fila de arriba) y de la tasa de incremento del dividendo (columna de la izquierda), cuántos años necesitamos para cobrar un 10% vía dividendos. En las casillas intermedias el resultado es el número de años en que alcanzaremos ese 10% de RPD.

A continuación veremos 3 tablas en las que se muestran diferentes escenarios de dividendo neto inicial (RPD) y % de tasa de incremento del dividendo. Con eso veremos cuánto se gana en dividendo anualmente y su evolución en caso de reinvertirlo en la misma empresa (se basa todo partiendo de 100€ de ejemplo)

Caso A: 5-5% respectivamente. Dividendo inicial medio y crecimiento medio.

Caso B. 3% inicial y 7% de crecimiento.

Caso C. 7% inicial de RPD y 3% de crecimiento.

El interés compuesto y el tiempo son claves. Ya hablaremos en otro artículo del interés compuesto más adelante. Cuando te explican el interés compuesto, a pesar de que matemáticamente se entiende, cuesta mucho de captar su verdadera potencia. Además, el hecho que que haya que esperar mucho tiempo para verlo hace que hay un puntito de fe que muchos no son capaces de superar.

Vale, hasta ahora ha sido así…. ¿pero quién me dice que en el futuro también será así? Y de los que empiezan muchos se quedan por el camino porque cuando surge algún contratiempo tiran la toalla porque las dudas minan su moral.

El tiempo es posiblemente el condimento más importante de la receta. Esa es la razón de que hayamos empezado reforzando la constancia como lo primero que debes aceptar, mucho antes de hablar de aspectos más técnicos.

Diversificación

La diversificación limita el riesgo. Por muy buena que veas una empresa no pongas un porcentaje elevado de tu patrimonio en ella. Hay muchas buenas empresas, así que lo mejor es que tu cartera tenga una representación de diferentes sectores, divisas y geografías. Eso te garantizará que un problema con una empresa o sector concreto no afecte de manera determinante a tu nivel de vida.

Doble imposición

En caso de empresas de fuera de España deberás tener en cuenta que te cobrarán una retención en origen (país de la empresa que sea) y una retención en destino. En el año fiscal luego con hacienda ajustarás cuentas. Debido a las altas retenciones en origen de muchos países (España es un 19%), los países más interesantes para esta estrategia son España, UK, USA y Holanda por su baja carga fiscal. (Más adelante haremos un artículo específico de esto)

Brokers.

Hay multitud de brokers, nacionales e internacionales. Como me gusta decir, los tomates existen, pero para comprarlos deberé ir a un supermercado, pues los tomares son las acciones y los supermercados son los brokers. Algunos con más y otros con menos comisiones. Unos con más y otros con menos seguridad. En este vídeo David Galán nos muestra una explicación detallada de la multitud de brokers del mercado:
https://www.youtube.com/watch?v=D7-CbLQ91WI

Yo particularmente uso ING y Degiro, pero para gustos, colores.

Ejemplos de empresas interesantes para DGI.

Algunos clásicos son Johnson and Johnson, Coca Cola o Mc Donalds, por ejemplo. En USA hay más donde elegir. De hecho es donde mayor tradición de aristócratas hay, pero también tenemos en España, Europa, Canadá, etc.

CONCLUSIONES

En la estrategia DGI  se trata de comprar acciones de empresas que repartan dividendo, estables, con buen PER, con bajo PAYOUT, crecientes en sus dividendos, y con perspectivas de futuro. Como no sabemos el futuro, se trata de analizar vía análisis fundamental los términos económicos de dichas empresas y su evolución en el tiempo. La elección de buenas empresas es la principal clave de un éxito futuro.

Un amigo me decía el otro día que miraba el PER para las viviendas, y efectivamente aplica el mismo concepto, dado que es cuántos años necesito alquilar la vivienda para cubrir la compra total. Y como me gusta a mi decir a la gente que mira continuamente la cotización de empresas dentro de esta estrategia: "Si estás cobrando un dividendo creciente, ¿por qué miras su valor? ¿Acaso teniendo una vivienda alquilada de tu propiedad estás mirando en idealista cada día cuánto vale la vivienda?"

EL LIBRO DE HOY

Como cada semana vamos a recomendar un libro. En este caso se trata de CISNE NEGRO.

De Nassin Taleb, este libro nos habla de qué es un cisne negro. Se trata de un suceso improbable, cuyas consecuencias son importantes y todas las explicaciones que se puedan ofrecer a posteriori no tienen en cuenta el azar y sólo buscan encajar lo imprevisible en un modelo perfecto. Me quedo personalmente con el punto 4, "lo que no sabemos es más importante de lo que sabemos".